Курсовой Проект Корпоративные Финансы

      Комментарии к записи Курсовой Проект Корпоративные Финансы отключены

Курсовой Проект Корпоративные Финансы.rar
Закачек 656
Средняя скорость 4307 Kb/s

Курсовой Проект Корпоративные Финансы

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО ТРАНСПОРТА

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

ОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ ((ОмГУПС (ОмИИТ))

Институт менеджмента и экономики

Кафедра «Финансы, кредит, бухгалтерский учет и аудит»

по дисциплине «Корпоративные финансы»

на тему: «Денежные потоки коммерческой организации

Выполнил: студент гр. 53-д

___ ___________2015 г.

Руководитель: к. э.н., доцент

___ ___________ 2015 г.

1. Теоретические основы денежных потоков организации………………. …..7

1.1. Сущность и виды денежных потоков……………………………………….7

1.2. Методики анализа денежных потоков……………………………………..18

1.3. Управление денежными потоками………………………………………. 28

2. Анализ денежных потоков – 98»………………………. …..33

2.1. Характеристика организации – 98»……………………….33

2.2. Анализ структуры денежных потоков……………………………………..36

2.3. Рекомендации по повышению эффективности управления денежными потоками …………………………………………………………………………48

Любое предприятие для осуществления своей хозяйственной деятельности испытывает потребность в финансовых ресурсах, которые используются для осуществления взаимоотношений с другими юридическими и физическими лицами. Для существования бесперебойного кругооборота финансовых и денежных потоков в процессе воспроизводства, необходимы следующие условия: выполнение обязательств пере бюджетом и партнёрами; отсутствие просроченных долгов перед предприятием и у самого предприятия; нормальная платёжеспособность; финансовая устойчивость; кредитоспособность и рентабельность. Экономическая и социальная стабильность общества напрямую зависит от финансовой устойчивости предприятия. А способность предприятия генерировать денежные потоки является одним из важнейших признаков финансовой устойчивости. Каждая хозяйственная деятельность вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств, которые обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Методологические основы формирования концепции денежных потоков предприятий возникли в США в середине 50 – х годов. Денежный поток, то тесть множество распределённых во времени выплат или оттоков и поступлений – притоков, понимаемые в широком смысле слова ассоциируются с любой финансовой операцией.

Основоположниками теории денежного потока являются зарубежные учёные: , Ю. Бригхем, Т. Райс, Б. Коллас, К. Хитчинг, Э. Хелферт, к российским, можно отнести , , , , , Н. Тян, , и многие другие исследователи.

Важнейшим условием возникновения денежного потока является пере-

сечение ими условной «границы» предприятия. Денежный поток, кэш флоу или поток наличных денег является одним из важнейших понятий современного финансового анализа, финансового планирования и управления финансами. Для оценки изменения, динамики финансового потока любого предприятия под денежным потоком понимается планомерное движение денежных средств предприятия, учитывающее поступления денежных средств и платежи.

Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, образно сравниваемый с системой «финансового кровообращения», обеспечивающий жизнедеятельность организации в целом.

Поэтому на основании всего вышеизложенного, можно выделить актуальность выбранной темы курсовой работы, которая обусловлена тем, что:

— во-первых, денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности.

— во-вторых, оптимальная величина денежных потоков обеспечивает финансовую устойчивость и платежеспособность организации.

— в-третьих, рациональное использование высвободившихся денежных средств в результате оптимизации денежных потоков способствует расширению масштабов производства и росту выручки, получению дополнительных доходов.

Проблема исследования – финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств, следовательно, предприятию необходимо уделять особое внимание обеспечению минимально-необходимого запаса денежных средств для покрытия этих обязательств.

Цель исследования – изучение методики анализа движения денежных потоков организации на примере − 98».

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

— рассмотреть теоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков;

— проанализировать основные методы управления денежными потоками;

— определить основные показатели, используемые при управлении денежными потоками;

— на основе анализа показателей разработать рекомендации по улучшению механизма управления денежными потоками предприятия.

Объект исследования – производственное предприятие -98». Данное предприятие применяет журнально-ордерную форму бухгалтерского учета с использованием ЭВМ, и занимается изготовлением металлоизделий.

Предмет исследования − процесс повышения эффективности использования денежных потоков в деятельности промышленного предприятия.

Решение задач, поставленных в работе, осуществлялось с использованием системного подхода, анализа, сравнительного и других методов.

Перечисленные задачи обусловили структуру работы, состоящую из введения, двух глав, заключения, списка используемой литературы и приложения.

Курсовая работа состоит из введения, в котором обоснована актуальность выбранной темы «Денежные потоки коммерческой организации на примере – 98», сформулирована цель и поставлены задачи исследования; определён предмет, объект, теоретические и методологические основы исследования. В первой главе рассмотрены теоретические аспекты, экономическая сущность, классификация денежных потоков, выявлены методики их анализа, рассмотрено управление денежными потоками. Во второй главе на примере предприятия – 98», проведён анализ денежных потоков. В заключении сформулированы обобщающие выводы по проведённому исследованию.

1 Теоретические основы денежных потоков

1.1 Сущность и виды денежных потоков

Проблема денежного обращения, исследуемая на протяжении долгого времени, является одной из главных проблем, существующих в экономической теории. Ведь функционирование самой денежной сферы, непосредственным образом связано с деятельностью экономической системы в целом. Деньги, образующие денежные потоки представляют собой теоретическую модель кругооборота доходов и продуктов.

Категория понятия «денежный поток» относится к сложной экономической категории и в различных научных и экономических источниках трактуется по-разному. В буквальном смысле денежный поток или «cash flоw» (в переводе с английского) – это «денежный поток», «поток кассовой наличности», «поток денежных средств» равный сумме годового избытка, амортизационных отчислений и взносов в пенсионный фонд. Кэш флоу или поток наличных денег – это абстрагированный от его экономического содержания ряд чисел, состоящий из последовательности полученных наличных денег, распределённых во времени.

CF – общепринятое обозначение потока;

CF0, CF1…CFn – обозначение численного ряда (отдельных чисел, имеющих как положительное, так и отрицательное значение).

Сам термин «денежный поток» был введён в обиход финансовыми аналитиками зарубежных стран, первыми осознавшими необходимость объективной «денежной» оценки финансовых результатов деятельности предприятия, которую не позволял произвести используемый метод исчисления. В зарубежной теории финансового менеджмента под денежным потоком понимаются чистые денежные поступления, а именно, разность между совокупным поступлением денежных средств и их расходованием. Но в то же время, такое толкование данного термина отображает только лишь одну из характеристик денежных средств и не считается достаточным при применяемом динамическом подходе к исследованию системы управления финансами предприятия в целом.

Развитие различных хозяйственных операций, осуществляемые различными предприятиями, позволяет выявить новые классификационные признаки денежных потоков. Рассмотрим наиболее часто встречающиеся.

Денежный поток – это сложная категория, используемая экономистами, трактуемая в то же время по-разному. Кроме того, выделяют несколько значений понятия «денежный поток». Так, на статическом уровне – это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данных конкретных моментах времени, или «свободный резерв». А на динамическом уровне, с точки зрения руководства предприятия в течение отчётного или планового периода, денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу и потенциал, доходность. В качестве элемента денежного потока выступают денежные поступления, доход, расход, прибыль, платежи.

Денежный поток – это непрерывный процесс, распределённый во времени, движение денежных средств и их эквивалентов, возникающий с началом хозяйственной деятельности предприятия и сопровождаемый всю деятельность предприятия до момента его ликвидации.

Денежный поток — это разница между полученными и выплаченными организацией денежными средствами за определённый период времени. Этот подход основывается на формуле денежного баланса, предполагающей равенство между её элементами: суммой остатка денежных средств на начало отчётного периода и поступления денежных средств за отчётный период и суммой выбытия денежных средств за отчётный период.

ОДС н. о.п. + ПДС о. п.= ВДС о. п. + ОДСк. о.п, (1.1)

где, ОДС н. о.п. − остаток денежных средств на начало отчётного периода;

ПДСо. п. − поступление денежных средств за отчётный период;

Министерство образования и науки РФ

ФГБОУ ВПО «Сибирский государственный технологический университет»

Корпоративные финансы

Учебное пособие к выполнению курсового проекта

для студентов направления 080100.62 «Экономика» профиля

«Бухгалтерский учет, анализ и аудит»; «Экономика предприятий и организаций» очной, заочной, очной сокращенной и заочной сокращенной

Попова, Н. И. Корпоративные финансы: учебное пособие к выполнению курсового проекта для студентов направления 080100.62 «Экономика» профиля «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»; «Экономика предприятий и организаций» очной, заочной, очной сокращенной и заочной сокращенной форм обучения / Н.И. Попова — Красноярск: СибГТУ, 2014. – 130 с.

Рецензент: доц. Е.В.Мельникова (научно-методический совет СибГТУ),

Пособие содержит теоретический и практический материал по курсу, задания и методический инструментарий к выполнению курсового проекта.

Н. И. Попова, 2014

 ФГБОУ ВПО «Сибирский государственный технологический университет», 2014

1.Требования к структуре, содержанию и оформлению курсового проекта………………………………………………………….

2.Задание на курсовой проект ………………………………………………

3.Оптимизация структуры капитала…………………………………….

3.1Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности……………….

3.2Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости……………….

3.3Оптимизация структуры капитала на основе анализа зависимости «Прибыль до уплаты процентов и налога -Чистая прибыль на акцию»….

4.Издержки, доход и прибыль корпорации…………………………………

4.1Дифференциация издержек производства……………………………

4.2 Анализ зависимости «затраты – объем производства — прибыль»…

4.3Факторы, оказывающие влияние на порог рентабельности и запас финансовой прочности…………………………………………………….

4.4Первичный операционный экспресс-анализ…………………………

5.Формирование политики управления оборотным капиталом…………..

5.1Стратегии финансирования оборотного капитала…………………..

5.2Влияние стратегий финансирования оборотного капитала на рентабельность собственных средств…………………………………….

5.3Оценка стоимости источников краткосрочного финансирования…..

6.Формирование политики управления дебиторской задолженностью….

6.1Анализ дебиторской задолженности…………………………………

6.2Анализ последствий изменения кредитной политики………………

7. Прогнозирование денежного потока…………………………………….

Вопросы для защиты курсового проекта………………………………….

Приложение А (обязательное) Варианты заданий для курсового проекта………………………………………………………………………………

Приложение Б (обязательное) Образец заполнения титульного листа

Приложение В (обязательное) Примеры оформления списка использованных источников ……………………………….

Приложение Г (обязательное) Образец заполнения задания на курсовое проектирование …..……………………………….

В современных экономических условиях особую важность приобретает правильное управление движением финансовых ресурсов и финансовыми отношениями, возникающими в процессе движения финансовых ресурсов.

Корпоративные финансы как наука управления финансами базируется на ряде взаимосвязанных концепций, развитых в рамках теории финансов и определяющих логику организации финансового управления.

Корпоративные финансы входят в базовую часть профессионального цикла дисциплин учебного плана направления 080100.62 «Экономика» профиля подготовки «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»; «Экономика предприятий и организаций» / Квалификация выпускника — бакалавр

Корпоративные финансы базируются на ряде взаимосвязанных концепций, развитых в рамках теории финансов и определяющих логику организации и управления финансовой деятельностью корпорации. Поэтому изучению основ теории управления корпоративными финансами предшествуют такие дисциплины, как: «Деньги, кредит, банки», «Финансирование и кредитование организаций», «Налоги и налоговая система».

Целью учебного пособия является углубление и систематизация знаний управления корпоративными финансами, которые позволят анализировать и учитывать финансовые аспекты при принятии управленческих решений по управлению финансовыми потоками, привлечению капитала, проведению оценки бизнеса, развитию отношений с инвесторами, формированию финансовой политики корпорации.

Задачей данного учебного пособия является предоставление такого объема знаний и практических навыков, которые позволят анализировать и учитывать финансовые аспекты при формировании долгосрочной и краткосрочной финансовой политики корпорации.

Изучается студентами направления 080100.62 «Экономика» профиля подготовки «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Экономика предприятий и организаций» / Квалификация выпускника — бакалавр очной и очной сокращенной формы обучения в шестом семестре; студентами заочной сокращенной – в пятом семестре; заочной формы обучения – в восьмом (профиля подготовки «Бухгалтерский учет, анализ и аудит») и в седьмом семестрах (профиля подготовки ««Экономика предприятий и организаций»).

Формой контроля является экзамен. К экзамену по курсу «Корпоративные финансы» допускаются студенты, защитившие курсовой проект. Курсовой проект способствует закреплению теоретических знаний, овладению методами и техникой управления корпоративными финансами.

Успешное выполнение курсового проекта способствует формированию следующих общекультурных и профессиональных компетенций.

ОК 4: способность принимать организационно-управленческие решения и оценивать их последствия;

ОК 12: способен понимать сущность и значение информации в развитии современного информационного общества, сознавать опасности и угрозы, возникающие в этом процессе, соблюдать основные требования информационной безопасности, в том числе защиты государственной тайны;

ПК 1: способен собрать и проанализировать исходные данные, необходимые для расчета экономических и социально-экономических показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов;

ПК 2: способен на основе типовых методик и действующей нормативно-правовой базы рассчитать экономические и социально-экономические показатели, характеризующие деятельность хозяйствующих субъектов;

ПК 3: способен выполнять необходимые для составления экономических разделов планов расчеты, обосновывать их и представлять результаты работы в соответствии с принятыми в организации стандартами;

ПК 5: способен выбрать инструментальные средства для обработки экономических данных в соответствии с поставленной задачей, проанализировать результаты расчетов и обосновать полученные выводы;

ПК 7: способен анализировать и интерпретировать финансовую, бухгалтерскую и иную информацию, содержащуюся в отчетности предприятий различных форм собственности, организаций, ведомств и использовать полученные сведения для принятия управленческих решений;

ПК 13: способен критически оценить предлагаемые варианты управленческих решений и разработать и обосновать предложения по их совершенствованию с учетом критериев социально-экономической эффективности, рисков и возможных социально-экономических последствий.

В результате изучения дисциплины студент должен:

знать: модели и виды корпораций; цели финансового управления в корпоративных структурах; финансовые механизмы управления формированием операционной прибыли; традиционные методы среднего и краткосрочного финансирования, оперативного управления денежными потоками, запасами, дебиторской задолженностью, финансовыми активами и т.д.; практику организации и регулирования денежных потоков корпорации.

уметь: формировать цели финансового управления корпоративными структурами; разрабатывать финансовый раздел бизнес-плана в процессе проектирования финансовой стратегии; определять потребность в дополнительном финансировании; принимать правильные решения в отношении источников финансирования, выбора оптимальной финансовой стратегии; выполнять анализ инвестиционных проектов с использованием собственных финансовых ресурсов и банковских кредитов, а также проектов, реализуемых на основе финансового лизинга; определять стоимость корпорации при корпоративных слияниях и поглощениях.

владеть: прикладными методами и приемами диагностики финансовой деятельности организаций; методическим инструментарием оценки стоимости капитала и его структуры.

1. Оптимизация структуры капитала

1.1. Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности

Провести многовариантные расчеты с использованием механизма финансового рычага (левериджа). Определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую максимизацию уровня финансовой рентабельности. Провести сравнительный анализ финансового риска при различной структуре капитала. Рассчитать критическое значение нетто-результата эксплуатации инвестиций, эффект финансового рычага, финансовую критическую точку, силу воздействия финансового рычага для каждого варианта. Провести анализ полученных результатов.

Графически отобразить зависимость рентабельности собственного капитала от структуры капитала. Построить график формирования эффекта финансового рычага.

Таблица 1.1- Структура капитала

Доля заемного капитала, %

Для четных вариантов

Для нечетных вариантов

Необходимые для расчета исходные данные приведены в таблице А.1.

1.2. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости

По исходным данным таблицы А.2 провести многовариантные расчеты средневзвешенной стоимости капитала при различной структуре капитала. Данные по структуре капитала отражены в таблице 1.1.

Корпорация обеспечивает свои потребности в собственном капитале за счет:

— новой эмиссии обыкновенных акций.

Определить стоимость составных частей капитала. Определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую минимизацию стоимости капитала. Провести анализ полученных результатов.

2. Издержки, доход и прибыль корпорации

2.1. Дифференциация издержек производства

По исходным данным таблицы А.3 произвести дифференциацию издержек производства:

— методом максимальной и минимальной точки;

— методом наименьших квадратов.

На основании проведенных расчетов общие издержки представить в аналитической форме (в виде уравнения у=а+вх) по каждому методу и сделать вывод о том, какой из представленных методов дифференциации издержек является более точным.

2.2. Анализ зависимости «затраты – объем производства — прибыль»

Произвести вариантные расчеты показателей операционного анализа (порога рентабельности, запаса финансовой прочности, силы воздействия операционного рычага) при следующих условиях:

— за счет изменения цены реализации (таблица А.4, гр.6);

— за счет изменения постоянных затрат (таблица А.4, гр.8).

— за счет изменения переменных затрат на единицу продукции (таблица А.4, гр.7).

Каким образом изменение факторов влияет на показатели операционного анализа? На основе полученных результатов объяснить причины изменения (увеличения или уменьшения) запаса финансовой прочности, порога рентабельности, силы воздействия операционного рычага.

Для каждого варианта изменения факторов построить график порога рентабельности.

2.3. Факторы, оказывающие влияние на порог рентабельности и запас финансовой прочности

С использованием метода цепных подстановок провести факторный анализ:

— запаса финансовой прочности.

Дать оценку влияния цены реализации, переменных затрат на единицу продукции и совокупной величины постоянных затрат на величину порога рентабельности и запаса финансовой прочности.

За базисный период принять данные исходного варианта (таблица А.4, гр.2-5). В отчетном периоде рассчитать порог рентабельности и запас финансовой прочности с учетом одновременного изменения анализируемых факторов (таблица А.4, гр.2, 6-8)

2.4. Первичный операционный экспресс — анализ

По исходным данным таблица А.4 (гр.2-5) провести первичный операционный анализ:

— определить силу операционного рычага по анализируемому фактору;

— провести анализ чувствительности прибыли к анализируемым факторам, по полученным результатам построить график эластичности прибыли к анализируемым факторам;

— провести анализ безубыточности (рассчитать критическое значение анализируемого фактора; запаса финансовой прочности по анализируемому фактору, построить график запаса финансовой прочности по анализируемому фактору);

— определить изменение компенсирующего объема реализации при прогнозируемом изменении одного из факторов, построить кривые безразличия, проанализировать полученные результаты.

3. Формирование политики управления оборотным капиталом

3.1. Стратегии финансирования оборотного капитала

Графически отобразить варианты стратегии финансирования оборотных активов по данным таблицы А.5.

Составить балансовое уравнение и определить собственный оборотный капитал по каждой стратегии.

3.2. Влияние стратегий финансирования оборотного капитала на рентабельность собственных средств

Прежде чем разработать рациональную политику формирования и финансирования оборотных средств, финансовый менеджер компании определяет три потенциальные альтернативные стратегии:

1-я стратегия характеризуется минимальной суммой оборотных средств и широким использованием краткосрочных кредитов;

3-я стратегия характеризуется высоким уровнем оборотных средств, опирающаяся на долгосрочные кредиты;

2-я стратегия представляет собой комбинацию 2-х предыдущих стратегий. Баланс компании при выборе той или иной стратегии представлен в таблице А.6.

Постоянные затраты увеличиваются с ростом размеров оборотных средств ввиду увеличения затрат по хранению запасов и расходов по страхованию.

Поскольку стратегия формирования оборотных средств отражается на способности корпорации реагировать на изменения спроса на свою продукцию, ожидаемый объем реализации неодинаков при различных экономических ситуациях, что и представлено в таблице А.7.

По исходным данным:

— составить отчет о прибылях и убытках для корпорации с учетом каждой стратегии при 3-х различных состояниях экономики, рассчитать рентабельность собственного капитала и рентабельность активов, провести анализ полученных результатов;

— определить ожидаемое значение рентабельности собственных средств при каждой из рассматриваемых стратегий, учитывая вероятность наступления различных состояний экономики. Одинаково ли рисковы эти стратегии?

Объясните (таблица А.6): в результате проводимой ЦБ РФ денежной политики ставки по долгосрочным кредитам остались на прежнем уровне, тогда как по краткосрочным кредитам они выше (таблица А.6, графа 19). Как это повлияет на рентабельность собственных средств при различных состояниях экономики в случае каждой из 3-х стратегий?

3.3. Оценка стоимости источников краткосрочного финансирования

Поставщик, у которого корпорация осуществляет закупки в течение года, предлагает следующие условия кредита (таблица А.8, гр. 2, 3).

Несет ли корпорация какие-либо затраты, связанные с использованием торгового кредита?

Поставщик требует строгого соблюдения сроков оплаты. Компания может получить краткосрочный банковский кредит сроком на один год при следующих условиях (таблица А.8, графа 4-6).

Определить цену торгового и банковского кредита. Какие действия следует предпринять компании после того, как будет определена цена торгового и банковского кредита?

4. Формирование политики управления дебиторской задолженностью

4.1. Анализ дебиторской задолженности

По исходным данным таблицы А.9:

— определить величину дебиторской задолженности на конец каждого месяца; однодневный товарооборот и оборачиваемость дебиторской задолженности в днях по каждому кварталу;

-составить классификацию дебиторской задолженности по срокам возникновения на конец марта, конец июня, конец сентября и декабря, используя сроки 0-30, 31-60 и 61-90 дней;

— составить ведомость непогашенных остатков на конец каждого квартала;

— используя приведенные прогнозируемые объемы реализации, определить уровни дебиторской задолженности на планируемый период.(таблица А.9)

4.2. Анализ последствий изменения кредитной политики

Провести анализ последствий изменения кредитной политики:

— на основе построения прогнозного отчета о прибылях и убытках;

Определите величину ожидаемого изменения дебиторской задолженности и ожидаемого изменения налогооблагаемой прибыли.

Следует ли корпорации осуществлять предполагаемые изменения? Если да, то почему? Для расчета использовать данные таблицы А.10.

5. Прогнозирование денежного потока

Корпорация производит продукцию неравномерными порциями в течение года, а непосредственно перед ее отправкой заказчику. Данное обстоятельство объясняется тем, что некоторые виды продукции пользуются одинаковым спросом в течение всего года, другая продукция является сезонным товаром.

Сырье и материалы закупаются за месяц до того, как предприятие ожидает реализацию партии товара и затраты на них составляют 60 % выручки от реализации (таблица А.9, гр. 2-13). Оплата материалов может быть отсрочена:

на один месяц — для четных вариантов;

на два месяца — для нечетных вариантов.

Условия оплаты за поставленную клиентом продукцию отражены в таблице А.9, гр. 14-17. В октябре планируется оплата приобретенного оборудования на сумму 4 тыс. руб.

Остаток денежных средств на счете на 1 июля составляет 25 тыс. руб. Финансовый менеджер считает необходимым поддержание остатка средств на счете в банке в июле планируемого года в размере 6 тыс. руб., который и является целевым остатком. Его величина в последующие месяцы изменяется пропорционально темпу инфляции. Прогнозируемый уровень инфляции – 2,5 % в месяц.

Требуется составить помесячный график движения денежных средств на 2 полугодие планируемого года. Провести анализ полученных результатов.


Статьи по теме